成色不足的“金九”黯然過去，“銀十”已經(jīng)到來?！笆弧遍L假過后，304不銹鋼管市場尤其是建筑鋼材交投火熱，現(xiàn)貨市場持續(xù)反彈。
分析人士指出，304不銹鋼管市場短期需求良好，但建筑鋼材成交火爆的情況或很難持續(xù)，伴隨地產(chǎn)行業(yè)政策收緊，預(yù)計(jì)四季度地產(chǎn)投資將面臨較大壓力。投資者應(yīng)把握階段性估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
短期明顯回暖
“十一”長假期間，受環(huán)保限產(chǎn)影響，唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格明顯上漲，帶動(dòng)節(jié)后首個(gè)交易日市場看多情緒升溫，產(chǎn)業(yè)鏈交投活躍。
10月10日，國內(nèi)市場價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3390元/噸。在9日期貨市場走強(qiáng)背景下，10日雖然休市，但304不銹鋼管現(xiàn)貨市場氛圍良好，成交表現(xiàn)尚可。
回顧9月，304不銹鋼管市場盈利分化，冷A股市場上，鋼鐵板塊估值處于近年來低位水平。進(jìn)入10月，從近3年同期情況來看，10月通常是建材需求旺季，304不銹鋼管價(jià)格易漲難跌。
總體來看，預(yù)計(jì)短期304不銹鋼管需求仍會(huì)表現(xiàn)良好，但建筑鋼材成交火爆的情況或很難持續(xù)。盡管“十一”長假期間建材供應(yīng)整體收緊，累庫速度也相對正常，但周消費(fèi)量回落較為明顯，在基本面未出現(xiàn)有效改善的前提下，投資者對后市仍需謹(jǐn)慎。
把握估值修復(fù)機(jī)會(huì)
高庫存、高供應(yīng)是304不銹鋼管市場前期面臨的主要壓力。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，僅進(jìn)口一項(xiàng)，今年1-8月進(jìn)口鋼坯數(shù)量就比去年增加1036.78萬噸，增幅達(dá)1030%。不過，市場人士認(rèn)為，10月這一局面有望改善。
生產(chǎn)方面，由于鐵礦石等生產(chǎn)原料價(jià)格高企，304不銹鋼管生產(chǎn)成本居高不下，部分綜合性鋼廠傾向于將鐵水等原料用于轉(zhuǎn)型生產(chǎn)利潤更高的領(lǐng)域，同時(shí)減少生產(chǎn)。
進(jìn)口方面，受新冠肺炎疫情影響，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)存在差異的情況下，利差等因素促使大宗商品進(jìn)口升溫，包括板坯材在內(nèi)的原材料大量流入國內(nèi)市場。這直接轉(zhuǎn)化為國內(nèi)304不銹鋼管市場的供應(yīng)壓力，但隨著國際市場行情回升，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，進(jìn)口板坯材數(shù)量有望下降，304不銹鋼管市場供應(yīng)壓力或因此緩解。
此外，隨著秋冬季節(jié)氣溫下降，鋼廠生產(chǎn)不得不考慮環(huán)保因素，停產(chǎn)、限產(chǎn)壓力之下，304不銹鋼管產(chǎn)量有望進(jìn)一步下降。
展望10月，廣發(fā)證券指出，預(yù)計(jì)304不銹鋼管供給穩(wěn)中偏緊，下游房地產(chǎn)市場需求環(huán)比繼續(xù)改善，基建建筑業(yè)趕工需求較強(qiáng)，制造業(yè)需求環(huán)比繼續(xù)改善。整體預(yù)計(jì)10月304不銹鋼管需求環(huán)比明顯改善，同比穩(wěn)中改善；預(yù)計(jì)10月304不銹鋼管價(jià)格走勢偏強(qiáng)，焦炭價(jià)格偏弱，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)，304不銹鋼管盈利有望改善，有望刺激鋼鐵板塊估值修復(fù)。
隨著后期地產(chǎn)行業(yè)政策收緊，預(yù)計(jì)四季度地產(chǎn)投資將面臨較大壓力，疊加供給產(chǎn)能增長，黑色金屬生產(chǎn)企業(yè)盈利壓力不小。建議投資者把握階段性估值修復(fù)機(jī)會(huì)。